次新基金多只权益ETF产品半仓上市 基金净值回撤相对较低

面对全球股市的剧烈波动，多路资金纷纷开启防御模式。

《证券日报》记者注意到，近期上市的多只权益ETF产品，在上市交易公告书中公布的最新持股仓位仅有30%，跟之前上市的权益ETF相比仓位较低。另外，今年成立的众多次新权益基金在股市调整时净值回撤幅度明显较小，建仓速度明显放缓。

多位新发基金的拟任基金经理在介绍基金运作策略时，均提到目前股市、债市面临的不确定性，新基金在建仓时会把控制风险放在首位，追求超额收益已成为次要目标。

与此同时，全球股市大幅波动也引发投资者稳健理财的需求，多家基金公司都在近期布局“固收+”策略、绝对收益策略产品，为投资者提供暂时的资金“避风港”。

多只ETF产品半仓上市

3月23日，易方达中证香港证券投资主题ETF发布《上市交易公告书》。公告书显示，该ETF产品将于3月26日在上交所正式上市，届时投资者可在二级市场交易该ETF产品。公告还提到，截至3月19日，该ETF产品投资于股市的资产为4.02亿元，占基金总资产的比例为40.3%。

《证券日报》记者注意到，按照此前ETF产品的建仓经验，从3月20日到3月25日仅有4个交易日的时间，该ETF在短期内快速建仓的可能性不大。这意味着，易方达中证香港证券投资主题ETF在上市时的仓位大概在50%左右，在上市交易后，基金经理再逐步建仓，完成建仓后该ETF产品的仓位将接近100%。

易方达中证香港证券投资主题ETF的半仓上市绝非孤例。记者翻阅近期上市的ETF产品公告后发现，天弘中证电子ETF、国泰中证全指家用电器ETF、华夏中证新能源汽车ETF、国泰中证煤炭ETF、招商MSCI中国A股国际通ETF和国泰中证钢铁ETF，在上市之初的股票仓位分别为30.89% 、42.76%、52.18%、32.18%、34.74%和31.96%。

《证券日报》记者还发现，今年2月份上市的平安中证新能源汽车ETF、民生加银沪深300ETF，在成立时恰逢A股大举反弹之时，因此建仓速度比较快，两只ETF产品在上市前的仓位就已达到90%。另外，博时中证可持续发展100ETF、鹏华中证银行ETF等产品上市前的仓位也超过85%。

次新基金净值回撤相对较低

与ETF产品不同的是，次新权益基金在建仓期内不会对外公布持仓情况，其最新仓位会在建仓结束后的第一份季报中公布。不过，在股市短期大涨或大跌时，比较同类基金的净值变化，便可判断出次新基金仓位的大概水平，以此可以判断次新基金的建仓速度。

债券基金即便是完成建仓，其持股仓位也相对有限，在股市波动时同类基金之间的净值变化不大。《证券日报》记者挑选出今年以来成立的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，将这些基金的净值表现与成立较早的同类基金相比后发现，在近期股市连续调整期间，次新权益基金的净值回撤明显较低，表明建仓进度较慢。

具体来看，今年新发权益基金中，业绩比较基准为“沪深300指数收益率×60%+债券指数×40%”的基金共有16只，从3月6日到3月22日期间，上证指数大跌10.62%，16只基金的净值平均下滑4.65%。与之相比，在此之前成立的同类基金同期净值平均下滑8.91%。粗略计算后可以发现，这16只次新权益基金的仓位仅有正常运作基金的一半。

另外，业绩比较基准为“沪深300指数收益率×70%+债券指数×30%”的次新基金共有11只，在3月6日至3月22日期间，净值平均下滑5.42%。与之相比，在此之前成立的同类基金净值平均下滑8.05%。

业绩比较基准为“沪深300指数收益率×65%+债券指数×35%”的次新基金共有6只，在此期间，净值平均下滑3.84%。与之相比，在此之前成立的同类基金净值平均下滑10.34%。

“谨慎和控制风险”在近期被基金经理屡次提及，多家基金公司更是快速推出了众多绝对收益策略基金产品。有基金经理表示，疫情对国内外市场的冲击仍未褪去。目前来看，疫情对股市和债市的影响都比较大，在基金配置资产时，会把风险控制放在第一位，不奢求过高的超额收益，新基金的建仓节奏会视市场行情变化而定。

关键词： 风险